Валютный долг в банкротстве: на какую дату считать курс

12 мая 2026 года Судебная коллегия по экономическим спорам Верховного суда разрешила давний вопрос арбитражной практики. По какой отметке Центробанка пересчитывать долларовое или евро-обязательство при включении в реестр? Дело А40-41943/2023 (банкротство компании «Зюзис») дало ответ: фиксация привязана к введению начальной процедуры после того, как наступил расчётный срок. Не к открытию конкурсного производства, как считали нижестоящие инстанции.

Разница принципиальна. Между этими двумя точками проходит обычно 8-14 месяцев. Котировка доллара за такой период уходит на 12-15 рублей в любую сторону. По одному реестру это десятки миллионов разницы.

Определение № 305-ЭС25-6001: где ошиблись нижестоящие суды

Кредитор предъявил валютную сумму в деле «Зюзиса». Первая инстанция и апелляция применили показатель регулятора на момент открытия конкурсного производства. К той стадии рубль укрепился, и итог оказался меньше расчётов заявителя.

Верховный суд отменил эти акты. Логика следующая. Специальная норма абзаца 4 пункта 1 статьи 4 закона 127-ФЗ прямо говорит про начальную процедуру, введённую после того, как наступил срок исполнения. Не любую последующую. Именно начальную.

В этом деле наблюдение было введено 17 мая 2023 года. Котировка регулятора на ту дату составила 79,9798 рублей за один доллар США. Эта цифра и стала расчётной базой учёта.

По нашему опыту таких споров становится больше. Валютные обязательства встречаются и у импортёров оборудования, и у девелоперов с зарубежными займами. Раньше арбитражи путались: брали удобный для управляющего показатель, потом отменяли его через год. Со стороны заявителя сама процедура подачи в арбитраж разобрана в материале «как кредитору подать на банкротство контрагента».

Главная мысль определения. Точка, в которой кредитор «вошёл» в банкротство, привязана к начальной стадии после просрочки. Не к более позднему этапу.

Абзац 4 пункта 1 статьи 4: специальная норма сильнее общей

Здесь работает базовый принцип: lex specialis derogat generali.

Общее правило статьи 4 (абзац 1 пункта 1): состав и размер денежных требований определяются на день подачи заявления о признании должника банкротом. Это касается рублёвых обязательств, обязательных платежей, выплат по труду.

Специальная норма того же пункта, абзац 4 (редакция от 9 апреля 2026 года): валютное обязательство пересчитывается в рубли по показателю Центробанка на дату введения каждой процедуры, следующей после наступления срока исполнения. Ключевые слова два: «следующей после».

Что это значит. Просрочка наступила в феврале 2023, наблюдение введено в мае 2023, берётся майский показатель. К моменту судебного заседания долг уже стал просроченным. С этой точки и фиксируется рублёвый эквивалент.

Третий фрагмент. Пункт 5 статьи 16 того же закона. Учёт ведётся исключительно в рублях. Валюту переводят в рубли до включения в список кредиторов.

Подробнее этот подход разобран в Тематическом обзоре ВС РФ №5/2026, утверждённом 29 апреля 2026 года.

Мы считаем такое разграничение справедливым. Котировка регулятора в момент подачи заявления бывает случайной. Введение процедуры это формальный акт суда.

Как это работает на практике: три ситуации

Ситуация первая. Срок исполнения наступил до открытия наблюдения. Котировка фиксируется на дату начальной судебной стадии. Самый распространённый случай.

Ситуация вторая. Просрочка возникла уже после наблюдения, например, по долгосрочному займу с поэтапным графиком. Тогда привязка сдвигается на следующий этап: финансовое оздоровление, внешнее управление или конкурсное производство.

Ситуация третья. Кредитор пропустил сроки и заявил требование уже после открытия конкурсного производства. Привязка остаётся к той стадии, что шла начальной после просрочки. Никакого пересмотра под текущую отметку не будет.

В нашей практике видим: основная ошибка это путаница в датах. Кредитор смотрит на договор, считает просрочку. А потом не сверяется с хронологией процедур по выписке из ЕФРСБ. В итоге заявляет некорректную сумму. Управляющий возражает. Суд режет требование.

Похожая логика работает и при оспаривании сделок несостоятельного должника: арбитраж жёстко привязан к календарным точкам.

Договорная оговорка: когда статутное правило корректируется

Пункт 9 Тематического обзора ВС РФ №5/2026 - отдельная история. Он касается случаев, когда стороны заранее прописали в договоре механизм перевода валюты долга в валюту платежа. Это так называемая косвенная валютная оговорка.

Суть. Если соглашение содержит условие о порядке конвертации (например, «по средневзвешенной отметке за 5 рабочих дней до платежа»), оно применяется и в банкротстве. Но с оговоркой со стороны Верховного суда: стороны должны действовать добросовестно, никаких признаков сговора. Полный текст разъяснения опубликован на КонсультантПлюс.

В нашей практике это работает так. Арбитраж смотрит на условия договора и разумность согласованного механизма. Если всё в порядке, договорная схема перевешивает формальную привязку. Если есть подозрение на злоупотребление, суд возвращается к абзацу 4.

Важно не смешивать два режима. Прямое валютное обязательство это сумма, номинированная в долларах, евро или юанях. Косвенная оговорка это рублёвое требование, привязанное к движению котировки. Правила учёта у них разные.

Частые вопросы о пересчёте валютного требования в банкротстве

Какую дату считать «датой наступления срока исполнения»: договорная точка или день просрочки?

По общему правилу применяется договорный платёж. Если в соглашении прописан график (оплата 30 марта 2023 года), «наступление срока» это и есть 30 марта. Просрочка начинается со следующего дня.

Можно ли пересмотреть сумму, если рубль значительно обесценился после введения наблюдения?

Нет. Привязка фиксируется на день начальной подходящей стадии и пересмотру не подлежит. Кредитор принимает на себя валютный риск с точки вхождения в реестр.

Распространяется ли правило на обязательства в евро и юанях?

Абзац 4 говорит об иностранной валюте без ограничения по конкретной денежной единице. Доллар США это лишь иллюстрация из дела «Зюзиса». Для евро, юаня, дирхама, лиры работает тот же механизм.

Что произойдёт, если суд ввёл несколько процедур подряд?

Расчёт производится один раз. Берётся показатель на дату той стадии, что была начальной после наступления срока. Последующие этапы на итог не влияют.

Обязателен ли Тематический обзор Верховного суда №5/2026 для арбитражных судов?

Обзоры Верховного суда формально не имеют силы закона. Однако суды первой инстанции и апелляции ориентируются на них: иначе их акты с высокой вероятностью отменят на кассации. Позиция из пункта 9 фактически обязательна для нижестоящих инстанций.